Zoom sur l’action Vinci : Acheter ou vendre en 2015

Le groupe Vinci est un des leaders mondiaux de la construction immobilière, des travaux publics et des concessions d’immeubles, de parkings ou d’autoroutes. Si la première filière est par nature cyclique, ses activités de concession, aux marges élevées, lui permettent d’engranger des revenus importants même dans les périodes de crise. L’entreprise la plus ancienne du groupe Vinci a décroché son premier contrat en 1817 pour l’éclairage aux chandelles et le chauffage au bois de l’Assemblée Nationale, son introduction en bourse, plus tardive, date de 1968. L’action a connu une augmentation spectaculaire de son cours de bourse au cours des dix dernières années. Multiplié par six, il gravite désormais autour des 60 Euros, à un plus haut historique.

Une publication positive au premier semestre 2015

Malgré les difficultés rencontrées par le secteur de la construction, Vinci a réalisé de très bonnes performances grâce à ses activités dans la concession. La croissance du chiffre d’affaire dans le domaine du trafic aérien (+11.7%) et automobile (+2.7%) est de bon augure pour ces activités. Bien qu’elle ne constituent que 15% des ventes du groupe, les concessions rapportent 67% de son résultat net. Impactée par la crise en France, la croissance du groupe peut compter sur sa forte présence à l’international, puisque 38% du chiffre d’affaire est réalisé hors de l’hexagone. En revanche, les activités du secteur de la construction, en particulier en France, ainsi que celles du secteur de l’énergie (pétrole et gaz) en Afrique ont subi un ralentissement en ce début d’année avec la chute des cours des matières premières.

La hausse surprise du dividende à 0,57€ par action pourrait continuer à soutenir le cours, tout comme le relèvement des objectifs pour l’ensemble de l’année 2015. Le groupe s’attend désormais à une amélioration de ses marges et à une légère hausse de ses profits (hors événements exceptionnels) par rapport à 2014, ces derniers devraient progresser de 3% à près de 2 milliards d’Euros. C’est une nette embellie, le marché anticipait en début d’année une stabilité des bénéfices, similaires à ceux dégagés l’année dernière. La hausse de 9% des commandes au cours du deuxième trimestre, tirée par l’international, laisse présager un flux de projets prometteur.

Une analyse fondamentale et technique encourageante

Acheter ou vendreLe secteur des travaux publics est sensible à la conjecture macro-économique et géopolitique. La valeur bénéficie du programme d’assouplissement quantitatif lancé par Mario Draghi et la Banque Centrale Européenne en début d’année. L’immobilier et la construction sont des secteurs nécessitant d’importants capitaux, cette perspective de taux bas à long terme est donc un élément très positif qui devrait encourager une reprise des projets sur le vieux continent. Le groupe étant peu présent en Chine, il ne devrait pas être impacté par le ralentissement qui touche la région. L’apaisement des tensions au Moyen-Orient, en particulier avec le retour dans le rang de l’Iran, pourrait permettre à Vinci de renforcer son empreinte au Moyen-Orient et en Afrique pour contrer ses grands rivaux : Bouygues et Eiffage.
Enfin, si on aborde le volet de l’analyse technique, la tendance est fortement orientée à la hausse et ce quelle que soit l’échelle de temps utilisée. Il reste une barrière symbolique à 60 Euros qui correspond peu ou prou au sommet atteint en 2007 avant la crise financière, mais les indicateurs n’indiquent pas encore de surchauffe des cours. En cas de dépassement brutal de cette zone de résistance, il peut être intéressant de prendre une position à court terme à la vente pour jouer la consolidation. Les zones d’achat attractives sont pour leur part situées entre 53 et 55 Euros.

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Ancien banquier à la Société Générale, je suis depuis 6 mois maintenant trader d'options binaires à temps plein. Pour en savoir plus sur mon parcours je vous invite à consulter ma page a propos



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